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我的笔记
1. RoE持续改善，从三年前低于10%到最近两年高于20%。
2. 重资产企业，现金与约当现金比率总体超过20%。税后净利和营业活动现金流量大于0，两者大幅增加。资金规模从十亿增长到百亿。
3. 毛利持续改善，从不到40%增加到超过50%。营业利益率大幅改善，从10%增加到接近40%。经营安全边际率大幅提高，从不到30%增加到接近70%。净利率从不到10%增加到超过15%。
4. 负债占总资产比率大幅下降，从接近70%下降到不多50%。长期资金占不动产比率总体超过100%，有两年略低于100%。流动比率和速动比率不断优化，22年时接近120%。经营能力不断改善。平均收线日数从130%下降到接近20%。
5. 每股分红不断增加，22年达到28元，分红率接近或超过30%。
总结：一方面，公司表现不断改善，税后净利和营业活动现金流量不断扩大，经营安全边际率和净利率不断提高，负债率不断下降，平均收线日数不断下降。另一方面，公司表现不稳定，5年中也就是最近两年数据比较亮眼。期待23年数据相比22年数据不要波动太大。
1. RoE 有四年超过10%，20年略低于10%。21年和22年超过30%。
2. 重资产公司（总资产周转率低于1），现金与约当现金总体超过10%，其中3年超过20%。税后净利和营业活动现金流量大于0，两者总体有加速上涨趋势。在个别年份出现下降。20年税后净利出现下降，22年营业活动现金流量出现下降。资金规模不断扩大，从十亿人民币到22年百亿人民币规模。
3. 营业毛利率大幅提高提高，总体超过20%，22年超过40%。营业利益率不断提高，从不到10%提高到超过30%。经营安全边际率不断改善，前三年低于60%，最近两年超过60%。净利率大幅改善，前三年低于10%，近两年超过10%。
4. 负债占总资产比率大幅下降，从接近80%下降到22年低于60%。长期资金占不动产比率超过100%。流动比率和速动比率未超过200%和150%，仅为不到70%。经营能力不断改善，从生意周期60天左右下降到22年30天左右。
5. 分红金额出现大幅波动，高时可以达到每股15元，低时每股仅1元不到。分红率也不稳定。高时超过40%，低时不到15%。
总结：一方面，各种数据都大幅提高，另一方面，公司表现依旧不稳定。期待看到23年数据相比22年数据不要波动太大。
1. RoE总体大于20%，19年低于20%
2. 现金与约当现金总体大于10%，18年低于10%。税后净利和营业活动现金流量大于0，稳定增长，资金规模为十亿人民币。
3. 毛利率稳定在35%左右，营业利益率总体20%左右，19年下降到14%。经营安全边际率总体大于50%，19年37%。净利率20%左右，19年13%。
4. 负债占总资产比率稳定增长，22年接近50%。长期资金占不动产比率超过600%。流动比率和速动比率稳定下降趋势，22年分别达到160%和120%。平均收线日数和平均销货日数总体下降趋势，22年分别达到100天和116天。
5. 分红金额总体上升，分红率维持在20%以上。
总结：除个别年份外，总体经营稳定，获利能力较强，偿债能力较强，分红率较强。期待成本控制能力不断提高，扩大获利空间；偿债能力不断提升，加强抗风险能力。
1. RoE超过10%
2. 重资产公司，现金与约当现金超过30%。税后净利和营业活动现金流量大于0，总体稳定增长。资金规模十亿级。
3. 毛利率在45-48%左右，营业利益率维持在15%左右，经营安全边际率维持在35%左右，净利率大于10%。
4. 负债占总资产比率维持在30%左右，长期资金占不动产比率大于400%，流动比率和速动比率维持在200%和150%以上，有几个年份超过300%和200%。平均收线日数稳定下降低于40天。平均销货日数维持在300天左右。
5. 分红金额不断提高，分红率大于30%。
总结：表现稳定，高分红率，偿债能力优秀。期待成本控制能力不断提高，扩大获利空间，规模不断扩大。
1. RoE五年中三年超过10%，有两年略低于10%。
2. 重资产公司（总资产周转率低于1），现金与约当现金偏低，不超过5%。税后净利和营业活动现金流量大于0，总体增长。资金为十亿人民币级。
3. 毛利率稳定在50%以上，营业利益率维持在30%-40%之间，经营安全边际率总体超过60%。净利率大于20%保持稳定。
4.负债占总资产比率持续下降。长期资金占不动产比率接近100%。流动比率和速动比率为20%，远低于200%和150%目标。平均收现日数持续改善，18年75天到22年下降到30天。平均销货日数维持在5天以下。生意周期低于40天。
5.分红金额持续增加，分红率保持在30%以上。
总结：高净利率，高分红率，高经营安全边际率，说明公司有较好获利空间并且在持续提高成本控制能力。生意周期不断改善，表明企业将应收账款和存货变现速度在加快。表现出不断增强的持续经营和应对风险的能力。偿债能力需要持续关注，有以短支长的风险，以及偿债风险。
1. RoE超过20%。
2. 重资产公司（总资产周转率低于1），现金与约当现金比率有四年超过20%，有一年达到15%。税后净利和营业活动现金流量大于0，总体保持增加。资金规模百亿人民币。
3. 营业毛利率超过70%保持平稳，营业利益率超过40%，经营安全边际率接近60%保持平稳。净利率在30%左右，有四年超过30%。
4. 负债占总资产比率有所增加，从18年不到30%增加到22年接近40%。长期资金占不动产比率远远超过100%。流动比率和速动比率均高于100%。流动比率超过150%并且接近200%。速动比率四年接近150%，22年111%。产酒行业生产周期较长，超过500天，平均收线日数低于5天。
5. 每股分红不断增加，分红率保持在30%以上。
总结：RoE超过20%。偿债能力很强。体现在现金月约当现金比率超过20%，流动比率超过150%，速动比率超过100%，以及极低的平均收线日数。获利能力优秀。净利率超过30%。分红率很高。近期关注。
1. RoE最近四年保持10%以上，22年达到20%以上。
2. 重资产公司（总资产周转率低于1），现金与约当现金比率超过25%。税后净利和营业活动现金流量大于0，同时保持增长。资金规模在10亿元人民币。
3. 营业毛利率接近30%在个别年份超过30%。营业利益率不断增长从18年低于10%增加到22年接近20%。经营安全边际率不断改善，从18年低于40%到22年接近60%。纯利率不断提高，从18年不到10%增加到22年接近20%。
4. 负债占总资产比率维持在50%以下，长期资金占不动产比率远超过100%。流动比率和速动比率大多数时候超过100%。流动比率稳定保持在150%以上并且接近200%，速动比率接近150%。
5. 每股分红不断增加。分红率维持在30%以上。
总结：RoE总体超过10%，现金与约当现金超过25%，经营安全边际率接近60%，净利率接近20%。债务方面债务权益比例总体稳定，没有以短支长的问题，偿债能力亮眼。最后分红率很高。未来希望资金规模可以继续扩大，经营安全边际率不断提高，各项指标更加稳定且上升。
1.RoE超过20%，22年达到40%。
2.重资产公司（总资产周转率低于1），现金与约当现金比率高于10%并逐年提高，21年和22年达到20%以上。税后净利和经营活动现金流量大于0，且大幅增长，22年税后净利和经营活动现金流量和18年比翻了2倍，平均每年增幅接近30%。资金规模达到百亿人民币。
3.毛利率高于20%，5年中有四年超过40%。营业利益率超过20%。营业安全边际率超过60%在22年达到86%。净利率超过20%。
4. 负债占总资产比率低于50%，逐年下降，22年达到35%。长期资金占不动产比率超过100%，接近200%。流动比率和速动比率超过100%，并且不断上升。流动比率近两年超过150%，速动比率近两年也接近150%。平均收现日数逐年下降，近两年低于20天。平均在库天数15天左右。由于收现日数大幅提升，近两年生意周期低于40天。
5. 分红金额逐年提高，分红率超过30%，在22年达到60%。
总结：高RoE，高净利率，高分红率。经营能力大幅提高，没有以短之长现象，偿债能力逐年提高，负债比例总体下降，股东权益比例逐年提高。
2018到2022数据
1. RoE大幅提升，18年是-0.69%，22年增长到接近50%。
2. 重资产公司（总资产周转率低于1），现金与约当现金在22年大幅提升至接近30%，之前几乎保持在20%左右。税后净利在18年出现负值，之后保持正值并大幅上升。营业活动现金流量大幅上升，从18年亿元级上升到22年百亿级。总体资金规模接近百亿级。
3. 获利能力大幅改善。毛利率从18年接近10%提高到22年接近30%，营业利益率从18年3%提升到22年25%，经营安全边际率从18年20%提高到22年超过80%，净利率从18年接近0提高到22年20%。
4. 负债占资产比率大幅下降。比率从18年84%下降到22年65%。流动比率和速动比率稳步上升，分别从18年50%和35%上升到22年接近70%和接近60%。平均收现日数和平均销货日数均大幅下降。从18年26天和120天下降到22年5天和36天。随之而来生意周期也从18年150天下降到22年接近40天。
5. 分红金额逐年提高，分红率大幅提高，从13%增长到30%以上。
总结：公司过去5年获利能力和经营能力大幅提高，偿债能力有所提高但是仍旧面临偿债风险。过去两年业绩有极大改善，不确定这种变化会不会持续，或者只是昙花一现，需要观察23年和24年财务数据。
2018-2022数据
1. RoE稳重有降，2022年略低于20%达到18%。
2. 重资产行业（总资产周转率低于1），现金与约当现金比率大幅提高，从14%提高到2022年46%，远高于25%的要求。营业活动现金流量和税后净利大于0。税后净利总体保持增长，仅在2020年下跌。营业活动现金流量在2019和2022年出现波动。资金规模在百亿级。
3. 毛利率稳定保持在75%左右。营业利益率稳定保持在27%左右。经营安全边际率保持在34%左右，未达到60%的要求。净利率稳定并保持在17%以上。获利能力总体非常好，经营安全边际率偏低，获利空间变窄。
4. 负债占总资产比率稳定保持在35%左右。长期资金占不动产比率大幅提高，从380%增加到2022年接近600%。该比率远高于100%。流动比率和速动比率总体保持在200%和150%以上。考虑到公司收现日数大幅改善，从2018年44天下降到2022年1.6天，预示产品质量不断提高，公司不断有稳定资金流入。应收账款比率也体现出这一点，应收账款比率大幅下降。从2018年11%下降到2022年接近0%。2022年现金与约当现金比率大于应收账款和存货比率。偿债能力极强。
5. 分红金额逐年增加，分红率稳定维持在40%以上。
总结：获利能力和偿债能力极强，经营能力不错，平均销货日数较长可能是白酒行业特点。营业活动现金流量和税后净利有波动。近期关注