价值派还是技术派？
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不管有没有过投资交易的经历，你或多或少都听说过“价值投资、基本分析、技术分析”等这样一些名词。它们都属于投资交易的“方法“范畴，用于投资目标的选择，或交易操作的判断上，作为提高投资分析有效性和可靠性的重要补充。
在投资交易圈，往往会根据交易方法倾向的不同，被分为“价值派”和“技术派”。
价值派——理想很丰满，现实很骨感
一说“价值投资”，相信99%的人会联想到巴菲特，这个不生产财富，却用股票增值的被动收入，成为世界首富的人。很多人习仿巴菲特，成为了“价值派”投资者。
价值派认为，企业的价值会影响股票价格，所以他们将宏观经济形势、行业发展前景、企业经营状况作为主要研究对象，进行详尽分析，以大概测算上市公司的长期投资价值。
价值派提得最多的一个词是“安全边际”。他们认为，股票投资的方法是，在有足够安全边际的情况下“买入并长期持有”。
大多数价值派会用“市盈率”指标，来判断一个股票是否达到“安全边际”。
市盈率，简单理解，就是“ 按照这个赚钱速度，我投入的钱多少年能赚回本 ”。
比如，投资一家火锅店花了100万，如果每年能够赚到20万的净利润，5年就能赚回投入的本钱，市盈率就是5倍。但如果每年只能赚到2万的净利润，需要50年才能赚回投入的本钱，那这时市盈率就是50倍。
所以，在价值派看来，市盈率越低，说明企业赚钱的速度就越快，股票价值就越高，投资回本速度就越快。所以很多价值派会说：“ 这家企业的市盈率在10倍以下时，可见它的股价正处于价值洼地，被严重低估，可以放心大胆买入，长期持有；但市盈率超过30倍时，那股票就绝对贵了，千万别买了。”
但是，价值派的问题在于，所谓的“安全边际”并没有个统一的标准。
价值派的想法，在逻辑上并没有什么问题。当市场处于10倍低市盈率区间时去购买股票是不会错的，但是往往在这个过程中要熬上好几年，因为不会一买就涨。但是，我们也看到，不少高市盈率的股票，涨势前景也非常好啊，市盈率超过30倍时的增长幅度，甚至比30倍以下时更好，如果过早卖出股票，岂不是损失更大？
所以，价值派所谓“安全边际”是个很笼统的指标，是大是小，多少算低估，多少算高估，有很强的主观性。股票市场是一个非线性复杂适应系统，远远超出我们的想象，它的价格不可能在人为假设的价值范围内运行，而是常常大大超出这个价值范围。
有人发明了一些通过市盈率计算股价的估值公式，试图对股票价格进行量化，计算出处于安全边际的低点价格和高点价格，用作买进和卖出的依据。
例如，用一个估值公式，计算出10倍市盈率的价格是20元，30倍市盈率的价格是60元。然后做出交易计划：只要股价跌倒20元时，就买入持有，直到价格涨到60元时，就卖出。
道理是没错，但这会遇到一些很严重的问题：
- 如果价格跌不到20元，而是只跌到22元后就开始上涨，岂不是很遗憾的错过行情？
- 如果价格涨不到60元，而是只涨到58元后就跌回来了，岂不是白持了那么久的股票？
- 如果价格跌到20元时买入，但后续还在继续下跌到10元，且久久不上涨，岂不是不但亏损，还浪费了时间？
- 如果价格涨到60元时卖出，但后续还在继续上涨，一路涨到了100元，岂不是错失了赚更多的收益的机会？
你看，价值派的理念本身并没有错，但它用安全边际来估算股票价格的方法，无法适应市场复杂性的问题。人可以进行精确的思考，但是股票价格并不是精心计算的结果。
技术派——事后一目了然，事前难以利用
与价值派对应的是技术派。技术派的学习者众多，市面上有很多研究书籍，研究内容包括均线技术、价格形态等，还衍生出道氏理论、波浪理论等不同门派。
技术派不会（或很少）去关注宏观经济形势、行业发展前景、企业经营状况这些内容，他们认为这些因素已经消化反应在价格变化中，所以只要研究价格本身就够了。所有的技术分析都是对历史数据进行分析统计并总结，以预测未来的行情和走势。
技术派只关注价格趋势的变化及成交量的变化，认为这样就可以找到盈利的线索，并找到买入、卖出点。
有些技术派会在股票价格图标中，把历史价格低点连起来，画出一条切线，叫支撑线。然后根据这些直线的情况推测价格的未来趋势。他们会说“大盘下跌的阻力线在2640.58点，需要密切关注这个黄金点位，价格跌到这个点位，就会强力反弹。”
有些技术派根据价格图表中过去一段时间走过的轨迹形态，总结成有M头、W底、头肩顶、头肩底等十几种，用来预测价格未来趋势。他们会说“这个价格形成了经典的W底形态，预示着牛市即将到来。”
还有一些技术派把股价不同时期的波动看成是上下起伏的波浪，认为价格运动遵循波浪起伏的规律，弄清楚了各个浪的关系，就能准确地预见到价格的涨跌点。他们会说“股价会在24.32至31.42之间形成波浪箱体区间，只要逢低买入，逢高卖出就可以盈利。”
可见，很多人把技术分析当做精确的测量工具，妄图精确计算出股价运行的规律。
但是，技术派的误区在于，过度追求精准量化。
技术派这么做的目的，就是为了对股票价格进行精确评估。
但是，股价是无数投资者互相作用的总体效应，我们主观上希望股票精准，但影响股票价值的因素是多样且多变的，其结果是模糊的，所以精准预测本身就是违背现实的。
特别是很多技术派热衷于做短期交易，我们之前在股价涨跌的规律中说到，股价具有短期随机性，如果用追求精准化的技术分析来做短期交易，结果是很可能赚不到钱。
当真正使用技术分析做交易的时候，你就会发现，这些方法经常性失灵。
因为股票它并不是精准的数学，技术分析的基本要素（量、价、时、空）是在无数人无意识相互作用之下变化的，无法准确预测，甚至很多技术指标存在滞后性，这也是为什么技术分析往往是一种“事后一目了然，事前难以利用”的方法。
技术分析的作用和意义，不是用于精确量化价格，而是把交易中复杂的执行程序简化下来，作为概率判断的辅助工具。
笔者刚开始做股票交易的时候，没什么知识和经验。当时最先受到价值派的影响，于是开始学习分析企业、行业、经济环境等等。再之后，我开始做外汇保证金交易，又成了技术派，研究技术分析方法。
但是，就如上面说到的那些原因，纯粹的价值派或技术派，都没让我赚到钱，因为它们本身都存在着这样或那样的缺陷，它们自身没办法解决。
那该怎么办？
请看下一篇，我的回答“做个务实派”。
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