答会员问（2020年9月一） 大约 4 年 前

各位Holdle的朋友，大家好!
大书收到了你们的问候和来信，感谢你们一直的关注和支持，大苏无时无刻都在助望尽快回归。下面直接国务大家的问题吧！

Q：周末把holdle网站的交易视频看了一遍，时间不长，但收获很大。选股的板块内容比较细，大概知道所以然；交易技术这块儿，我测试了MACD、EMA的入场条件，胜率很高。但不知道这两个条件的来历和原理，所以很好奇，希望你有时间在网站上答疑解惑或者私下指导指导。
A：很高兴对你有帮助。MACD和MA胎事有是有前题条件的，那那就是目标必须具备“长期上涨潜力”，否则这些指标就都没意义。至于来历和原理在信上实在一言难尽，这些故事或经历我回去后再写些文章或视频和你们分享吧!

Q：大苏，我是个新手，去年被朋友拉进了一只股票投入了2万块（天富能源），之后一直下跌，到目前为止已经亏了五千多了，我不知道现在应该怎么样操作，是继续入手拉低成本还是耐心等待回升，还是割肉出套，因为现在市场价格很低了，所以有这个想法，也挺纠结的，再投资股票肯定是要等我系统学习之后了，就是目前这个问题有点让我迷惑，希望给我指导一下。
A：千万不要越跌越买去摊低成本，不论结果如何，这都是最不可取的方法。我的建议是一边学习一边等待。当你持会了用规则来做判断，明白交易时机的重要性之后，再来考虑如何处理它，担信你会更容易得到答案。

Q：大苏几只股票做对比的时候术语，比如市盈率这些能不能再设计一下，看个股的时候可以打开，对比的时候就点不开哪些术语了。
A：可以，感谢你的建议，我回归后马上就弄!

Q：大苏，茅台现在股价值得投资长期持有吗？想听你的意见。五月想买来着，可是本想等再跌一点后买，没想到这几个月涨得最快。
A：茅台的上次完整上涨阶梯是15年下至18年底，holdle上已经分析过的。而这一轮上涨阶梯的首次“状态A”是19年4月第一根红柱，入场时机则是6月时。如果当时入场持至今月，差不多有近1倍的帐面收益了。这也印证了Holdle方法的有效。可如果不是在这个正确时机价格附近买入，是很危险的。危险并不单单指亏损或被套，而是指之后的所有计划，包括止损和出场点等等，都会变得没有意义。一个脱离计划和规则的投资，会不知所措，才是真正危险的！

Q：大苏，我是HOLDLE会员。作为一个初入股市的小韭菜，起初，只是靠看股市新闻和凭感觉选股，屡屡亏损。自从加入会员后，学到了很多东西，了解到价值投资以及选股和买卖时机的重新性，今年开始实现盈利，在此表示感谢！但有有一个问题，我在4月份买入一只股票（涪陵电力，进入上涨状态A），一直到8月初，因市场不稳定提前卖出，小赚了一笔。现在发现这只票，离卖点已下跌接近20%，但是状态A还在，如果我想再次买入这只票的话，什么时机买入比较好？有什么策略？谢谢！最后，祝 HOLDLE红红火火，越办越好！
A：祝贺你实现盈利，开心！如果这只股票你认为在财务指标上依然符合“长潜”标准，同时又出现“状态A”的入场条件后，还是可以考虑的。我的策略始终如一，就是holdle上所写的。关键是耐心。预祝你成功！

Q：你好，我是看了你网站的文章过来的，我按照你的方法筛选了一下，发现我的股票池里只有恒瑞医药符合你所说的优质公司的ROE 现金负债等标，但是我发现这类优质股票一般市值都挺高了，这时候大手笔投资它们是否合适呢？比如苏泊尔、汇顶科技、海天味业、美的集团、五粮液、海螺水泥、贵州茅台、视源股份、恒瑞医药、老板电器、今世缘。
A：确实这类公司都是在自己行业中最能赚到现金流的公司。市场和大众对它们未来长期的获利能力有稳定预期，那市值和股价就会长期上涨（如腾讯）。至于是否投资，那就要做好计划，耐心等待交易时机点，同时考虑5-8只目标来多散风险。这些在holdle的课程里，我都详细说到了，你可以认真看一看。

答会员问（2020年8月） (二) 4 年多 前

Q：春秋航空601021，（1）春秋航空平均收现日3.4天，行业中优质的上海机场、厦门空港有50多天，为什么差这么多？是因为春秋较为廉价的原因吗？（2）毛利率每年下降，8.8%，利益率稳在14.6%，净利率却一直稳在11.3%，>10%。能否说明其获利能力一般，毛利率下降的同时，也在拼命的砍成本。（3）分红额稳中有涨，比例稳在12%，税后利润与营业流动现金量稳中小涨，筹集类资金剧增。说明有点铁公鸡，缺钱。
A：虽然都是与空运有关的公司，但它们是完全不同的生意模式啊！春秋航空是经营航线运输，是飞在天上的；上海机场与厦门空港经管的是机场物业，是在地上的。要仔细分析区别，简单机械对比就错了。

Q：我能跟大苏请教个问题吗？不是关于股票的。是关于房贷转换LPR的问题 不知道大苏怎么看待这个问题，建不建议转换为LPR模式。您好，我想请教一下，分红后股价下跌，改变原来的趋势，怎么看待？
A：房产转换LAR我并不太了解，暂时也不能查相关资料学习，所以抱歉回答不了这个问题。上市公司合红会使公司净资产（股东权益）发生改变，所以股价在分红前后会波动或跌价是很正常的。也不能因为分红后几天的股价波动，就认为趋势改变了，这是不准确的。而要看其长期财报潜力与状态A是否有变化而定。

Q：大苏老师，我有个想法，能不能把我的想法写成一个选股策略。当日线级别macd绿柱出现最大值之后，连续两天股价涨幅小于2%，Macd明显缩短。我用这个策略找到的菲林格尔。我觉得视觉中国、星期六也符合这个策略.视觉中国是4月21、22日，两天符合这个策略。星期六是5月6、7号符合这个策略。我自从听了您的课，我觉得，macd对判断底部和顶部有重要的参考意义。当macd绿竹出现最大值时，大概率是股价最近阶段的最低点。当macd红柱的增幅变小时，大概率到了股价最近阶段的顶部。这个想法能不能变成一个选股的程序啊，我想再继续验证验证。
A：我是一直很鼓励大家多多去尝试测试自己的想法的。对子MACD我的三个建议是：只有符有长期上涨潜力的要求，这个指示才会有意义。②最好不要在短时间周期中单独使用（如日线图）。③最好是“日＞周＞日"逐级验证，不能逆着“月”的状去单独考虑“周”“日”的状态。

Q：问题1：流动资产=现金与约当现金+应收账款+存货，可是为啥我找了个例子，按照公式算下来并不是对等的结果呢？问题2：这个存货0.1%的比例是怎么算出来的呢？为啥我算的是5%左右.问题3：现金流量允当比率和现金再投资比率是不是重复了，两者都是用于投资公司，主要区别在哪里呢？
A：现金、应收账款、存货这三个是流动资产最主要的部分，但非全部。比如可能在你的例子公司中，还会有“短期投资”的科目，它也属于流动资产。“存货0.1%"有可能是我视频制作时的错误吧！向您道歉了。

好了，这次的信就写到这里，下期再见！

大苏（字）

答会员问（2020年8月一） 4 年多 前

各位Holdle的朋友们大家好:

我是大苏!

上半年因为疫情的原因，导致国内的司法程序中止，至今还未恢复，原来回归的不得不再拖，十分抱歉！这么久大家能一直理解和关注，我很感激！小瓶同学来信里，说了很多朋友关子财务分析的提问，关于这部分我回归后还会重新整理和完善一遍课程，此外还会综合会员朋友再写一章财务分析的进阶内容。特别是很多人关心的估值问题，还包括企业现金流的作用，ROE如何被驱动，以及如何推估出合理股价范围的方法等等。当然还会开发相应的网站功能和工具。另外还有一波很炸的干货分享给大家。我会告诉你们如何一个人创业，并在一年内做到0至百万，我将向大家揭秘我筹创hodle网站的全过程。相信这个创业分享会很有趣，对正在开始规划自己未来的你一定会有很多启发! 好，接下来简单回复大家的提问。

Q：大苏，过年好~最近我在复盘过去半年的交易成果，去年4月份接触你的课程，5月份开始陆续入场，复盘伊利股份的时候遇到问题想跟你单独请教下，问题如下：
伊利股份去年5月份出现状态A，应该是从6月份开始找入场点，但是从日K来看整个5月份伊利一直处于回调状态（MACD线绿柱）。按照当时理解，我从4月份找了个最高日K点（32.19元），并在6月11日以32.55元的价格入场了。从哪以后也曾涨到过34.66元，但后来就一直回落，因为没到20%的止损点，所以还一直持有。
但最近的复盘我发现可能是当时自己对课程说的最高日K点的判断有误，如果5月份一直回调，是不是应该等恢复到红柱状态时候出现的最高点才是真的最高日K点？
A：虽然现在我无法看到伊利服份的图表，但从你的描述看，应该很显然是你对第一次日K高点的判断有误。请你再仔细看课程说明，当5月出现状态A第一根红柱，那日K高点应在5月结束时去找。日K高点只能出现在5月当月或之后的月份。你说5月后到现在一直回调，那显然日K高点并未被触发，5月的状态A失效，从而避免了入场被套的损失。

Q：大苏，半年前认识了holdle网站，使用交易规则，一开始便有了盈利。到近期，统计了一下，有两次利润清空的情况，最近一次是在春节开盘的时候，目前盈利稍有恢复，不及巅峰时的一半。半年时间，就像持有的上海机场一样，做了一个过山车回到原点。大苏有办法避免这样的循环吗？
A：来回涨落这本身就是我们要面对的市场常态，没人能精准预测，完全避免它是不可能的。holdle的方法不是一套答案，而是追寻答案的架构。所以我们会把资源分散到6- 8只不同类型的目标上。大处着眼，小处着子，在更大更长的时间周期去观察，并在细节处按规则行事。过多在意之前的巅峰会给你压力，最后的收获与否，取决于我们的规则是否长期有效，而非之前的某个巍峰。以后回头再看时，可能这只不过是山脚下的一个小山坡。

Q：我发现网站可以设计一个批量导入一组股票，然后按分数从高到低排序，找股票更方便。
您好，给这个网站的交互提个意见：就是我在点击视频的时候，它会在原网页跳转到链接界面，再点链接跳转到视频网站，看完后，想看下一个视频或者再想挑某个特定的视频看的时候就又要连续点网页后退按钮，回到目录页面再选择，比较麻烦，而且有时回到原来目录网站时又忘记了刚刚看到哪个视频了。（优酷的视频网站，点一部电视剧，新跳一个界面，就算是要看下一集也在旁边有目录。）你的网站旁边可没有目录，每次要靠返回两次的操作才能看到有顺序的目录。如果是点击视频的标题时，网站会跳转新建一个页面出来，这样就两边都可以看到了，也可以同时做到看视频和选择其他视频。
A：这两个问题都是优化网站功能的，感谢你们的建议，我回归后会及马上解决的。

说一下季报、半年报更新的事 4 年多 前

大家好！
时间过得很快，又是七月份，倏然进入2020下半年。
上半年大家都赚了吧。
有学员晒成绩单，也可以说是喜报吧。
看了挺高兴的，感谢大家相信holdle，并坚持着。
真的为你们开心，也为我自己开心。
在后台默默维护网站，是件很有意义的事。

最近较多学员问：“咱们网站有季报的数据吗？”
有的，当然有。查询放下如下↓
输入你要查询的个股→点击#近十年财报分析#→查看右边的表格，那里是近两年的季报或半年报对边。

有学员问，为什么还没有半年报啊，你是不是在偷懒（逗鹅冤~）。
真不是，已经更新过一轮啦，就在昨晚。但是有公司没发布半年报，我也表示无可奈何啊。
细心的小伙伴也能发现，在分红水平表格里，已经出现7月分红数据（这可是没偷懒的证据）。
总之半年报更新还在继续，莫急。

另外说个题外话，因为较多会员提问题，有时候问题太多，看不过来，得排个队逐一回复；有时候问题得结合课程或交易软件答复，但当时手头没辅助设备，没办法只能押后回复；有时候问题，em……显然是花了钱不学习的，好气，暂时不想回复。
不管以上哪种情况，如果有久没回复（时间间隔半天吧），烦请再cue一下。
给大伙儿带来不便，先道个歉。

最后祝大家赚得盆满钵满，温馨提醒：要稳扎稳打。

答会员问（2020年4月） (二) 4 年多 前

Q:大苏你好，有个矛盾问题想请教，止损是看周k高点之后的低点，如果再低过之前的低点就止损。个人矛盾：我进单是 202.43，大苏交易课说止损保本定在 20％ (161.94 出场)，但这图标显示低于 181.96 就要出场，就是亏 10％ 就要出场了。那么我要跟哪一个才是对的方式？谢谢。
A：你好！刚进单时，这么短的时间它肯定还没来得及形成周K地点的，这时就要设定具体的止损价来维护本金安全。例如课程说的不断调整到20%-10%-0%（4.08小节）。一段时间后如果这些止损价都没有被触发，价格顺利进入上涨阶梯，并产生浮盈，那这时周K高低点就应该会不断形成，这时就应该周K低点价代理之前的止损价作为出入场了。

Q：大苏，你好，你的课程对我帮助很大，提个想法，可以做一章关于解禁股这些会对股票造成大动荡的事情的说明吗？这对我这样的散户入市感觉会有很大帮助。
A：你好，说实话对于这一类型的股票和事件我了解的并不多，因为holdle的方法不会去考虑这类因素。不过如果大家感兴趣的话，到时可向大家分享些我的看法，回去之后吧！

Q：我以下有三个问題请教，1）我比较多投资港股，可你的专页现只有A股和美股可供查阅，不知未來可否有港股可供查阅？2）专页里所查阅的各股资料都是截至上一年度，可业绩均每季都有，这样不是差了整年？如果业绩差落太大，但我们这些新手仍用过去的去评估，是否不妥？你会否隔半年更新呢？这要求可能很过分或不明智，但我真的不了解，所以请別介意！3）我暫時只看了你讲解现金流量比率的教材，我边看边查阅了601318平保的资料，可現金流量比率这十年均为0？这让我儍了，允当比率虽然大于100%但近五年，年年減少，而且再投比率也未曾达标（大於10%），我虽然觉得它是一家比較好的公司，但三個这边两个不达一个年年萎縮，是什么问题？还是我用你的方法用错了地方？请多多指教！
A：（1）可以增加港股，这些是很多朋友的要求！到时找到好的数据源就可做。（2）公司年报数据一般会在下一年的4、5月左右才会发布，届时网站才会更新。我在holdle上做了A股季报同期的对比功能，每季小瓶同学都会更新，可用这个方法来对年报数据做推算。（3）平保在A 股保险业里算是最好的公司，保险属于金融类行业。金融业的会计报表在统计和阅读上和其他行业是不一样的，具体可见课程5.11小节。

Q:您好，大苏！很兴奋看到您的视频课程 ，收获很多！我刚看到你的课的 关于公司财务报表的部分有一个疑问：目前国内上市公司财务报表造假还是比较严重的，加入按照您的方法去分析优秀的公司，会不会不准确？
A：你好，很高兴课程对你有帮助。其实对于业绩连年优异的公司，它的财务数据真实性基本是可以放心的，根本没有做假账的必要。只有那些业绩极差的公司，才会想做这些事儿。你要明白，这种事是不可能把差的变成好的，只能把差的做成相对没那么差。只有考试学习差的学生才会想作弊。而这些差公司经过我们的规则排除掉，根本不会进入我们的观察范围，也就不会影响到这个方法的使用了。

Q：我看到网站里大苏老师的信了 请在给他发信的时候带上我的问候哈 他讲的内容让我觉得投资上有了很多方向 我是个经历过上次股灾的人 虽然没赔多少 但是我绝对是懵的 看了老师的课 还要选股策略 确实对我有很大帮助 非常感谢！
A：你好，收到你的问候，感谢！如果说光是看了些书，或是运气好赚了两次钱，就说已经对股票领悟，那我大概是不会相信的，谁都不是生下来就会这个的，或者一帆风顺不付出代价就能学会的。十年来的浮沉，我学会了最后重要的两样东西：一个是畏惧，懂得害怕了，但这畏惧并不是消极的，而是知道什么是困难，知道了在这场博弈中我们的优劣势在哪里；二是等待，学会技术技巧是不难的，难的是学会正确的使用耐心，去等待真正机会出现的那一刻。我们都在路上，懂得畏惧并有勇气去战胜它，那我们就是自己心中的超级英雄。
END

大苏字
2020年4月19日

答会员问（2020年4月） (一) 4 年多 前

各位holdler、小瓶同学，你们好！

因为疫情的原因，新年来的几个月通信不畅，没能及时回信，很抱歉！请大家保重自己，做好防护，希望病毒早日结束，希望世界和平！疫情也导致司法程序暂停不能推进，所以大苏回归也不得不推后。但我也没有闲着啦，我也策划好了回归后的一系列计划，除了网站和视频继续更新完善外，还会有图书、APP、各地线下meetup沙龙等等，一定会让大家很喜欢。疫情也影响到很多上市公司的经营状况，可能会对有的行业有利，可能对有些行业不利，但我们做股票分析的思路和策略是不会变的，机会还是那些机会，永远在那里，只不过需要更耐心去等待它！

好！下面回答大家的提问！

Q：深夜打扰，实在冒昧，我这人经常想到一出是一出，有时候当时不记录，过后容易就忘，最近半年看了的教学获益良多，但是对于资金的分配一直好矛盾，我记得之前看你的教学课提到最好把资金分到3到5个股票，我因为之前按买入点买入后出现下跌，然后补仓，虽然还是按照计划设置止损点，但是补仓后的心理状态会好好多，而且坚定持有的信心会变强，导致我现在的资金分成10份，5份资金买5个股票，剩下5份资金给5个股票各一个补仓机会，结果现在操作整体盈利好低，临睡前突然觉得自己操作有问题，虽然补仓可以降低风险，之后拉升会增加盈利，但是以后如果继续下跌的话就会损失更多，而且太早补仓和太晚补仓的意义都不大，所以现在好矛盾。
A：每个人初尝股票的时候，都有想一出是一出的毛病，我也一样！获利时到底是因为“方法对了”还是“运气好”呢？初学者往往会相信是自己的“方法对”。而亏钱时到底是因为“方法错了”还是“运气差”呢？这时初学者又会觉得自己“运气差”而已。这个坑大家一定都经历过，或是正在经历吧？我相信holdle对大家爬坑是有帮助的。支撑你坚定持有的，应该是对你的方法有信心，清楚知道什么时候怎么行动，相信这个方法长期看能赢多亏少，而不是盯着每天价格波动。如果补仓，那应该是在你的方法规则中有这个选项，而不是“这样做心里会好一些”。“下跌补仓”并不能降低风险，如果补仓后没有朝预期想的方向反弹，那会更麻烦。本来已经亏损了，应该更小心谨慎才对，不应再往错误的方向加码了。

Q：大苏，我是你忠实的粉丝，我希望你忙完这段时间着手做几期估值和市盈率的课程，我觉得这些是空缺。
A：感谢你的支持，这些课程都是可以做的，特别是关于市盈率，我对它的理解和使用在课程4.12节里提到过。不过还是很有很多朋友很关注这个问题，到时我会详细做一期内容，一步步详细告诉大家具体的分析运用方法。

Q: 您好，我在看长期资金占不动产/厂房及设备比率这一块的指标的时候，他的计算方法应该是（所有者权益（或股东权益）合计 + 非流动负债合计） / ( 固定资产 + 在建工程 + 工程物资)，但是用这个公式计算，怎么都对不上网站上的表格数据。请问下这部分大苏你是什么计算的？谢谢了 。
A：您好，关于指标计算法都没有错，只是可能在分母上我增加了一些我认为偏于“固定资产”的科目，计算结果因此会有所不同。但这不要紧，我们的目的是对比它最近几年是否在合理的范围内即可，只要它能起到这个作用，不影响判断分析即可！

Q：在等待入场机会时，如果股价因为一个黑天鹅事件下跌，算不算有效回撤呢？它之前一天的最高点（称作b）如果高于三天之前的最高点（称作a），我应该用这个最高点b还是我之前等待入场时候的最高点a作为状态A的第一根红柱呢？（紧贴黑天鹅事件前的最高点b比a高一些，但是黑天鹅事件前的最高点b并没有没有高过1.01*最高点a的价格，所以没有进场。而且最高点a后面有有效回撤绿柱）。
A:我大概理解了你的意思。这种情况我就用b代替a点作为入场参考价，之后如果价格再次破b点则按照规则入场；但如果之后迟迟不涨回，日k“状态A”被破坏，那就失效了。我记得去年二、三月份的海天味业就有类似的情况，很多同学当时问到，你可以回顾一下。