黄山旅游 (600054) ¥ 12.06 ( 0.58 % )

社会服务 - 安徽省 - 官网: www.hstd.com

上市时间: 1997-05-06

滚动市盈率(TTM): 26.22

股息率: 0.85 %

主营业务: 景区业务、索道业务、酒店业务、旅行社业务、徽菜餐饮业务和智慧旅游业务。

资产负债比率(占总资产%) 2018 2019 2020 2021 2022
现金与约当现金 37.97 36.26 38.65 35.6 30.29
应收账款 1.9 1.15 0.6 0.57 0.63
存货 0.55 0.59 0.57 0.68 7.33
流动资产 47.56 44.49 40.8 37.87 39.06
总资产 100 100 100 100 100
应付账款 1.91 1.88 2.19 3.31 4.52
流动负债 8.64 6.9 7.54 7.38 9.26
长期负债 1.47 2.05 4.96 4.98 8.37
股东权益 89.89 91.05 87.5 87.64 82.36
总负债+股东权益 100 100 100 100 100
类别 红利发放日 2018 2019 2020 2021 2022
分红水平 每10股 分红(元) 1.9 2.4 1.32 1.09 1.02
分红率 40.43 43.64 16.92 23.7 170.0
类别 财务比率 2018 2019 2020 2021 2022
财务结构 负债占资产比率 10.11 8.95 12.5 12.36 17.64
长期资金占不动产/厂房及设备比率 255.14 269.56 260.45 246.8 251.72
偿债能力 流动比率 550.59 644.47 541.14 513.23 421.71
速动比率 544.24 635.9 533.56 504.0 342.54
经营能力 应收账款周转率(次) 27.18 32.77 26.23 66.8 55.16
平均收现日数 13.25 10.99 13.72 5.39 6.53
存货周转率(次) 30.95 25.63 16.75 17.93 3.05
平均销货日数(在库天数) 11.63 14.05 21.49 20.08 118.03
不动产/厂房及设备周转率(次) 0.97 1.02 0.49 0.55 0.47
总资产周转率(次) 0.34 0.33 0.15 0.17 0.15
获利能力 股东权益报酬率 RoE 14.36 8.31 -1.11 0.93 -3.13
总资产报酬率 RoA 12.77 7.52 -1.0 0.82 -2.66
营业毛利率 ① 54.14 55.97 33.81 35.63 20.36
营业利益率 ② 50.88 31.87 -3.29 8.52 -17.79
经营安全边际率 = ② / ① 93.98 56.94 -9.73 23.91 -87.38
净利率 = 纯益率 37.33 22.63 -6.76 4.67 -17.24
每股盈余(元) 0.78 0.46 -0.06 0.06 -0.18
税后净利(百万元) 605.1 363.6 -50.1 41.8 -137.9
现金流量 现金流量比率 112.69 124.24 -0.27 24.69 4.42
现金流量允当比率 568.55 442.89 297.56 104.87 55.89
现金再投资比率 5.48 6.69 -1.7 1.96 -1.17
营业活动现金流量(百万元) 457.6 426.1 -1.0 93.8 21.3
投资活动现金流量(百万元) 1016.0 -287.3 238.1 -219.7 -213.2
筹资活动现金流量(百万元) 348.2 141.6 82.1 42.0 109.2



近期关注
(0)

1、roe这两年有所上涨达到了10,达标。
2、净利率均在10以上,超标。
3、税后净利和营业活动现金流量趋势相差不算太大。
4、现金流量的情况:现金流量比率、现金流量允当比率均在100之上,说明赚到的钱是可以偿还债务的。达标。但是现金再投资比率18年只有10的一半,没有达标。说明公司对再投资没有留下足够的资金。是不想投资还是钱另作他用?
5、看看投资活动现金流量,17年还在大量投入新的项目,而18年是大大的正数,是卖掉了什么资产吗?(2018年由于玉屏房产)
6、现在来看看负债及现金情况:应收帐款没有出现突然增加,应该没有做假买卖的嫌疑。流动负债和长期负债都有所减少,速动比率和流动比率均超标。说明流动资产足以解决掉流动负债。现金与约当现金18年超标,但是前几年没有达标。是不是因为卖了资产一下子多了很多钱?但是负债情况很理想,负债占资产比率也在逐年下降。股东权益有所增长。
7、看看盈利情况:毛利率在逐年增长,安全边际既然达到了90多的超高水平,看来控制费用的本领很强,
8、分红率达标,是个慷慨的公司。

从图形来看,真是有点惨。

其他的一些信息:
1、1996年成立,1997年上市,是国内第一家上市的旅游企业。
主要提供景区门票、索道、酒店餐饮、旅游服务等业务。
2、该公司的业绩主要受宏观经济形势、天气状况、黄山周边交通发展、公司新项目的开拓以及原油项目维护等因素影响。
比如,2000年由于云谷索道、北海宾馆、华山宾馆等改造,营收较上半年有所下滑;
2003年非典以及干旱,营收再度大幅下滑;
2004年随徽杭高速的开通,黄山机场扩建,当年增长率达73.53%;
2009年金融危机后续影响,叠加甲型流感的爆发,增长严重回落;
2010年借力世博,加大营销活动开展,增长突出;
2013年情流感与天气影响,出现负增长;
2015年随着京福高铁的开通,业绩逐渐回暖;
2018年由于玉屏房产处置后不纳入合并报表,叠加门票降价印象,总体营收不佳。
2019年黄杭高铁开通促进业绩恢复。
3、与同行业毛利率第一梯队的丽江旅游、宋城演艺、天目湖(毛利稳定在60%~80%);丽江旅游主要收入在索道和演艺业务;宋城演艺主要就是演艺业务。天目湖主要是山水园和南山竹海。而黄山旅游的毛利率保持在40%以上,18年达到50几,正在收窄与第一梯队的水平。
4、黄山旅游早期销售费用投入少,2017年开始加大市场开拓力度与营销活动宣传,2018、2019年销售费用增长明显,达到正常水平。
5、2015年公司非公开发行股份募集近5亿资金,近几年较多投资于银行理财,资金综合使用效率低下。2016年把玉屏索道项目及银行贷款还清,但北海宾馆改造一直拖到2018年下半年才开始启动。
剥离房地产板块(2012年加入商品房销售业务),公司存货巨幅减少,运营效率提高。
6、应收帐款周转天数大幅增加,占比也增长显著,公司回款能力变弱。欠款方主要是各大旅行社及安徽民航机场,体现公司下游竞争力与话语权减弱。
7、公司负债率低,财务政策保守。2015年定增募集资金之后,公司短期偿债能力迅速增强。
8、公司成本管控能力强,,但是行业竞争加剧,游客流失趋势明显,因此护城河不深。
9、核心业务(索道及酒店餐饮)源源不断为上市公司贡献稳定收入与现金流,但行业竞争已日趋白日化。公司在2016年签署旅游服务板块运营不佳(一山一水一村一窟)水、窟都在尚处亏损状态。由于设计交易对价、地产项目问题,宏村项目收购谈判进展缓慢。2019年底宏村项目合作计划也终止。同期向某公司提供1.15亿借款,年初才借了1.3亿。这个公司主要从事文旅小镇开发,问题是黄山当地文旅地产项目烂尾事件频发,这笔钱到底是能不能收回来呢?是不是想进军该行业?(募资的5个亿就这么大手大脚的用掉了将近一半。)

担忧:
1、虽然有稳定的收入,但是同行业竞争白热化,护城河越来越浅。
2、新开的项目都处于亏损和停滞状态,投资方向不明确,宏村项目又搁浅,又准备搞文旅这一块。


近期关注
(0)

1、roe这两年有所上涨达到了10,达标。
2、净利率均在10以上,超标。
3、税后净利和营业活动现金流量趋势相差不算太大。
4、现金流量的情况:现金流量比率、现金流量允当比率均在100之上,说明赚到的钱是可以偿还债务的。达标。但是现金再投资比率18年只有10的一半,没有达标。说明公司对再投资没有留下足够的资金。是不想投资还是钱另作他用?
5、看看投资活动现金流量,17年还在大量投入新的项目,而18年是大大的正数,是卖掉了什么资产吗?(2018年由于玉屏房产)
6、现在来看看负债及现金情况:应收帐款没有出现突然增加,应该没有做假买卖的嫌疑。流动负债和长期负债都有所减少,速动比率和流动比率均超标。说明流动资产足以解决掉流动负债。现金与约当现金18年超标,但是前几年没有达标。是不是因为卖了资产一下子多了很多钱?但是负债情况很理想,负债占资产比率也在逐年下降。股东权益有所增长。
7、看看盈利情况:毛利率在逐年增长,安全边际既然达到了90多的超高水平,看来控制费用的本领很强,
8、分红率达标,是个慷慨的公司。

从图形来看,真是有点惨。

其他的一些信息:
1、1996年成立,1997年上市,是国内第一家上市的旅游企业。
主要提供景区门票、索道、酒店餐饮、旅游服务等业务。
2、该公司的业绩主要受宏观经济形势、天气状况、黄山周边交通发展、公司新项目的开拓以及原油项目维护等因素影响。
比如,2000年由于云谷索道、北海宾馆、华山宾馆等改造,营收较上半年有所下滑;
2003年非典以及干旱,营收再度大幅下滑;
2004年随徽杭高速的开通,黄山机场扩建,当年增长率达73.53%;
2009年金融危机后续影响,叠加甲型流感的爆发,增长严重回落;
2010年借力世博,加大营销活动开展,增长突出;
2013年情流感与天气影响,出现负增长;
2015年随着京福高铁的开通,业绩逐渐回暖;
2018年由于玉屏房产处置后不纳入合并报表,叠加门票降价印象,总体营收不佳。
2019年黄杭高铁开通促进业绩恢复。
3、与同行业毛利率第一梯队的丽江旅游、宋城演艺、天目湖(毛利稳定在60%~80%);丽江旅游主要收入在索道和演艺业务;宋城演艺主要就是演艺业务。天目湖主要是山水园和南山竹海。而黄山旅游的毛利率保持在40%以上,18年达到50几,正在收窄与第一梯队的水平。
4、黄山旅游早期销售费用投入少,2017年开始加大市场开拓力度与营销活动宣传,2018、2019年销售费用增长明显,达到正常水平。
5、2015年公司非公开发行股份募集近5亿资金,近几年较多投资于银行理财,资金综合使用效率低下。2016年把玉屏索道项目及银行贷款还清,但北海宾馆改造一直拖到2018年下半年才开始启动。
剥离房地产板块(2012年加入商品房销售业务),公司存货巨幅减少,运营效率提高。
6、应收帐款周转天数大幅增加,占比也增长显著,公司回款能力变弱。欠款方主要是各大旅行社及安徽民航机场,体现公司下游竞争力与话语权减弱。
7、公司负债率低,财务政策保守。2015年定增募集资金之后,公司短期偿债能力迅速增强。
8、公司成本管控能力强,,但是行业竞争加剧,游客流失趋势明显,因此护城河不深。
9、核心业务(索道及酒店餐饮)源源不断为上市公司贡献稳定收入与现金流,但行业竞争已日趋白日化。公司在2016年签署旅游服务板块运营不佳(一山一水一村一窟)水、窟都在尚处亏损状态。由于设计交易对价、地产项目问题,宏村项目收购谈判进展缓慢。2019年底宏村项目合作计划也终止。同期向某公司提供1.15亿借款,年初才借了1.3亿。这个公司主要从事文旅小镇开发,问题是黄山当地文旅地产项目烂尾事件频发,这笔钱到底是能不能收回来呢?是不是想进军该行业?(募资的5个亿就这么大手大脚的用掉了将近一半。)

担忧:
1、虽然有稳定的收入,但是同行业竞争白热化,护城河越来越浅。
2、新开的项目都处于亏损和停滞状态,投资方向不明确,宏村项目又搁浅,又准备搞文旅这一块。