顺丰控股 (002352) ¥ 77.95 ( +1.72% )

物流 - 广东 - 官网: www.sf-express.com

上市时间: 2010-02-05

滚动市盈率(TTM): 50.14

股息率: 0.3 %

主营业务: 综合性快递物流服务。

资产负债比率(占总资产%) 2015 2016 2017 2018 2019
现金与约当现金 10.6 15.7 30.1 22.5 23.4
应收账款 23.7 10.3 10.1 10.3 13.1
存货 17.0 0.9 0.8 1.1 1.0
流动资产 67.1 48.3 54.6 44.6 46.4
总资产 100 100 100 100 100
应付账款 1.3 11.9 12.0 11.0 13.0
流动负债 19.3 41.7 37.4 36.8 33.5
长期负债 0.7 11.8 5.9 11.6 20.6
股东权益 80.0 46.6 56.8 51.5 45.9
总负债+股东权益 100 100 100 100 100
类别 红利发放日 2016-05-26 2017-04-17 2018-04-16 2019-04-18 2020-04-24
分红水平 每10股 分红(元) 1.4 1.0 2.2 2.1 2.7
分红率 65.0 10.0 20.3 20.4 20.6
类别 财务比率 2015 2016 2017 2018 2019
财务结构 负债占资产比率 20.0 53.4 43.2 48.5 54.1
长期资金占不动产/厂房及设备比率 325.8 192.6 218.8 324.0 325.6
偿债能力 流动比率 348.0 116.0 146.2 121.1 138.5
速动比率 217.3 105.8 135.9 108.4 127.0
经营能力 应收账款周转率(次) 3.2 12.6 12.2 12.4 9.3
平均收现日数 112.5 28.6 29.5 29.0 38.7
存货周转率(次) 3.8 116.6 127.3 91.2 105.1
平均销货日数(在库天数) 94.7 3.1 2.8 3.9 3.4
不动产/厂房及设备周转率(次) 3.0 4.3 4.3 6.5 5.9
总资产周转率(次) 0.8 1.3 1.2 1.3 1.2
获利能力 股东权益报酬率 RoE 3.5 20.4 14.6 12.5 13.7
总资产报酬率 RoA 2.8 9.5 8.3 6.4 6.3
营业毛利率 ① 14.0 19.3 19.8 16.6 16.1
营业利益率 ② 4.1 6.4 9.1 6.4 6.6
经营安全边际率 = ② / ① 29.3 33.2 46.0 38.6 41.0
净利率 = 纯益率 3.8 7.2 6.7 4.9 5.0
每股盈余(元) 0.2 1.1 1.1 1.0 1.3
税后净利(百万元) 25 4161 4752 4464 5625
现金流量 现金流量比率 62.0 30.9 28.4 20.6 29.4
现金流量允当比率 43.7 82.0 88.0 64.9 75.3
现金再投资比率 9.1 15.0 14.6 8.6 11.9
营业活动现金流量(百万元) 106 5675 6108 5425 9121
投资活动现金流量(百万元) 3 -3715 -2425 -9329 -14049
筹资活动现金流量(百万元) -123 903 6042 2973 7372



近期关注
(0)

1、roe近两年有10%,达标。
2、税后净利维持在40几亿,与2015年比上涨187%,年化利率是37%。与营业活动现金流趋同。税后净利从2015年的0.24亿增长到2019年破千亿。
3、现金预约当现金占比近两年是超标,平均收现日比起老大韵达还是差了一些。都在20以上,因此不不上收线公司。所以约当现金在20~30之间是有必要的。
4、现金流量的情况:三项指标均未达标。那说明他是一家负债、费用都很高的公司吗?
5、再来看看他的负债情况,这几年下来达到了总资产的一半。流动负债是有所减少的,长期负债在增加。(是韵达长期负债的十几倍。)
6、营业活动现金流量与税后净利趋同。比2015年涨了36倍。近三年比较稳定。(与韵达比较,是有优势的。)
7、营业利益率均未达标,毛利率、安全边际率数据也不好看,比起老大,还是有一定的差距。不知道2019年,两家公司的数据会有什么变化。
8、应收账款没有突然增加,早几年是比较多的,这几年减少并趋于稳定;应付账款的情况与应收账款的情况差不多相反,这也是对上下游的占款,说明该企业在行业里面的地位越来越有发言权。
9、
一则消息:
1、2.28日,顺丰快运获3亿美元融资。(顺丰的确是负债大家)
2、顺丰2019营收破千亿大关,同比增22.37%,而韵达2019预计营收346.24亿,同比增149.89%。

业务了解:
1、2018年在转型综合物流服务商的路上持续发力。3月收购广东新邦物流,发力重货快运业务;4月参与美国物流服务平台新一轮融资,加码国际业务;8月与美国夏晖集团一起成立新夏晖,加码冷链业务;10月收购dhl在大中华的供应链业务,整合中国内地、澳门和香港的供应链管理业务。
2、自有民用机场获批、8月中铁顺丰国际快运有限公司成立(高铁)、已有50架自有全货机。
3、在科技方面铺的路:建成大数据整体生态(顺丰地图)、无人机业务拓展(生鲜配送、特色经济产品配送)、智慧包装平台(提高行业包材生产加工效率,减少过度包装生产的资源浪费)

估值方面:
一家好的公司,买贵了依旧要赔钱的。估值方面分析能力有限。需继续学习。

大苏策略:
2016年10月12日突破前高,买入。50.70
2016.12.9跌破周k地点:44.78卖出。亏11.54%(在这个状态a前期,也就是从5.30到6.20一致有十个涨停板),这种极端情况下出现的状态a是不是要小心?这就又回到了,这家公司的价格高不高的问题来了。
3.10

投资受益:
1、2017年,公司有11.57亿的投资收益,主要来自转让丰巢科技的投资收益(11.04亿),和一小部分理财收益。(丰巢科技就是快递箱子,据公告,2016年营收2200万,亏损却高达2.5亿。
和中国国旅把旅行社的业务甩给控股子公司一样,这个也甩给自己的控股方——明德控股,并保留15%的股权。这样,既甩掉了财务包袱,又能保证控制权。
业务介绍
2、(1)无人机。于京东高调不同,王卫则低调许多,2017年10月成为国内首家由民航总局批准的具有合法业务运营试点企业,也是唯一一家获得由民航总局授权制定《物流无人机行业标准》的企业。
在不久的将来,快件有望通过“大型有人运输机 +支线大型无人机 +末端小型无人机”三段式空运网实现 36小时通达全国,覆盖地形复杂或偏远地区。
(2)智能设备
顺丰定制版手机+只能pos
(3)电子运单。
2018年 2月,全网电子运单的使用比例已超过 98%。电子运单的高覆盖率,不仅避免了客户手工填写运单,有效提升了客户体验,还取消了收派员手工计算、填写运费、补充运单信息等基本操作环节,降低了员工劳动强度,提升了员工效能,并大幅减少了原来纸质运单的扫描、输单成本等。
(4)其他快递公司丢件不赔,只有顺丰赔的时候
(5)顺丰现在已经大到可以让ZF给顺丰政策的程度,这是一个非常非常大的优势。

3、隐患:拥有上百家关联公司。关联公司多不一定是坏事,但是关联公司过多很容易进行体制外循环的操作,在整个集团出现经营问题的时候,上市公司依靠圈钱的法宝,向关联公司输送利益。
3.11


近期关注
(0)

X:
1、16、17、18年流动比率
2、16、17、18年速动比率
3、资金密集型行业,现金与约当现金占总资产比率小于25%
4、流动资产逐年减少
5、股东持股比率逐年下降,意味着不看好公司发展。
6、14、15年ROE
7、ROA
8、经营安全边际率
9、分红低、毛利率低于80%
10、现金流量允当比率、现金流量比率
11、15、18年现金再投资比率不达标