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我的笔记
2019年11月6日老板电器
一、获利能力核心指标-所有者权益回报率（ROE）：2014至2018年，均较大幅度高于20%，且基本保持平稳，说明其获利能力较强。
二、应对风险能力核心指标-现金与约当现金比率：2014至2018年，总资产周转率多数低于1，基本属于重资产行业，为应对市场风险，要求现金与约当现金比率高于25%，但鉴于现金收现日数逐年下降，一定程度上降低了对现金比率的要求。2014至2017年，其现金及约当现金比率均远高于25%，2018略低于25%。综上，判断现金状况基本安全，具备短期内应对市场风险能力。同时，税后净利和营业活动现金流量均稳定增长，说明企业利润在增长的同时有效转化为现金，抗风险能力进一步确认。
三、进一步确认获利能力：
（一）营业毛利率：2014至2018年整体略有下降趋势，但均值在50左右，总体表现较好。
（二）营业利益率：2014至2018年基本保持平稳，但总体偏低，说明经营成本偏高。
（三）经营安全边际率：2014至2018年，均远低于60%，说明这家公司为了维持生意，需要付出极大的费用支出，获利空间有限。安全边际率低于60%，应该不买。
（四）净利率：2014至2018年均值20%左右，基本稳定。
四、财务结构稳定，偿债能力强：
（一）财务结构稳定，没有以短支长现象：2014年至2018年，负债占资产比率虽有上升，但尚算平稳，长期资金占不动产/厂房及设备比率远大于100%。
（二）偿债能力强，能应对短期债务压力：2014年至2018年，每年流动比率和速冻比率均远大于100%，应对短期债务压力能力较强。
五、分红率较高。
一、 衡量获利能力的核心指标：2014年至2018年，所有者权益回报率（ROE）均接近20%，基本保持平稳，获利能力较强。
二、 现金流量：2014年至2018年，总资产周转率均低于1，属于重资产行业，现金和约当现金占总资产比率要求大于25%，但实际2017、2018两年都低于25%，且呈现递减趋势，现金占总资产比例表现一般，经营存在潜在风险。营业活动现金流量和税后净利趋势相同，且稳定增长。
三、 进一步确认获利能力：
（一）营业毛利率：较高，2014年至2017年基本稳定，2018年有明显下降，总体稳定。
（二）营业利益率：2014年至2018年基本保持平稳。
（三）经营安全边际率：2014年至2018年，均远低于60%，说明这家公司为了维持生意，需要付出极大的费用支出，获利空间有限。
（四）净利率：2014年至2018年均大于20%，且表现稳定，非常不错。
四、财务结构稳定，偿债能力强：
（一）财务结构稳定，没有以短支长现象：2014年至2018年，负债占资产比率虽有上升，但尚算平稳，长期资金占不动产/厂房及设备比率远大于100%。
（二）偿债能力强，能应对短期债务压力：2014年至2018年，每年流动比率和速冻比率均远大于100%，应对短期债务压力能力较强。
五、分红：较好。
一、 衡量获利能力的核心指标：2014年至2018年，所有者权益回报率（ROE）均大于25%，获利能力较强。
二、 现金流量：2014年至2018年，总资产周转率均低于1，属于重资产行业，现金和约当现金占总资产比率均远高于25%。营业活动现金流量和税后净利趋势相同，且稳定增长。
三、 进一步确认获利能力：
（一）营业毛利率：较高，2014年至2018年基本保持平稳。
（二）营业利益率：2014年至2018年基本保持平稳。
（三）经营安全边际率：2014年至2018年，均低于60%，说明利润空间较窄，但呈现逐年上涨趋势，具有发展潜力。
（四）净利率：大于10%，总体呈现逐年上升趋势。
四、财务结构稳定，偿债能力强：
（一）财务结构稳定，没有以短支长现象：2014年至2018年，负债占资产比率稳中有降，长期资金占不动产/厂房及设备比率远大于100%。
（二）偿债能力强，能应对短期债务压力：2014年至2018年，平均收现日数小于20天，属于收现金企业，每年流动比率大于100%，且逐年上涨，速动比率稳中有升，应对短期债务压力能力较强。
五、分红：2018年营业毛利率26.5%，小于60%，未分红，表现不佳。其他年份分红水平也一般。
一、股东权益报酬率（ROE）：近3年均超过20%。
二、现金流量：（一）2014年至2015年，总资产周转率大于1，不属于重资产行业，现金及约当现金比率要求不高；平均收现日数远超过20天，不属于收现金行业，现金及约当现金比率要求较高。综上，这两天现金及约当现金比率勉强合格。（二）2016年至2017年，总资产周转率大于1，不属于重资产行业，现金及约当现金比率要求不高；平均收现日数低于20天，属于收现金行业，现金及约当现金比率要求不高。综上，这一阶段现金及约当现金比率大于10%，基本合格。（三）2018年，总资产周转率低于1，属于重资产行业，现金及约当现金比率要求高于25%，因此不合格。总体来看，韵达股份的现金流量表现不佳。
三、 进一步确认获利能力：
（一）营业毛利率：较高，2014年至2018年基本保持平稳。
（二）营业利益率：2014年至2018年基本保持平稳。
（三）经营安全边际率：2014年至2018年逐年上涨趋势，2018年大于80%，具有较好发展潜力。
（四）净利率：2014年至2018年均大于10%，总体呈现上升趋势。
四、财务结构稳定，偿债能力强：
（一）财务结构稳定，没有以短支长现象：2014年至2018年，负债占资产比率稳中有降，长期资金占不动产/厂房及设备比率远大于100%。
（二）偿债能力强，能应对短期债务压力：2014年至2018年，平均收现日数小于20天，属于收现金企业，每年流动比率大于100%，且逐年上涨，速动比率稳中有升，应对短期债务压力能力较强。
五、分红：总体来看，分红水平不佳。